2017年5月24日星期三

AAX 股东大会点滴 + 业绩出炉 = Short Term Pain Long Term Gain

今天抽空出席了亚航长程的股东大会,以下是今天的所闻和所见,希望和大家分享:

重点:
  • 亚航长程 AAX 还是一间成长公司 Growing Company 所以股东还要给一点耐心。 
  • 2017 年三箭齐发,马来西亚,泰国和印尼的业务是亚航长程成长的引擎。
  • 飞机飞行时间将会提高到 16.5 小时。
  • 马来西亚的业务 - 6月开通吉隆坡-大阪-火奴鲁鲁(夏威夷)的航线,目前6月到9月的订座已经爆满,许多日本游客通过亚航长程飞往夏威夷。
  • 欧洲的航线还在观察和研究当中,目前缺乏合适的机型。
  • 印尼的业务 - 开通了孟买前往巴厘的航线,陆续有来。
  • 泰国的业务 - 泰国的业务比较棘手,国际民航组织对泰国航空业发出红旗,高度质疑其飞行安全后,美国联邦航空管理局把泰国航空工业的安全品级下调至第二级,泰国的航空公司不得开阔任何到美国的新航线。自国际民航组织发警告后,中国,日本,韩国都已限制泰国航空公司新增航线所以泰国亚航长程受到影响。
  • 亚航长程和亚航的合并,目前还未有任何定案,董事部需要更多的时间去思考,而且还要看合并的效益。
  • 拿督卡玛鲁丁之前在 Focus Malaysia 提出的价钱, RM 0.67 只是一个参考价。
  • 新航和国泰目前都陷入亏损状态并裁员,亚航长航还在扩展当中,不会裁员。
  • 亚航长程大约70%的燃油已在 USD 60 的价位进行对冲。
  • 马币贬值对亚航长程是一个头痛的问题,燃油飞机和债务都是用美元交易。
  • 亚航长程目前不会进军中国内地市场,中国内地市场和廉价航空机场建造计划将由姐妹公司亚航扩展并做“开荒牛”。扩展后亚洲长程才会进军中国,不排除由郑州飞往欧洲各地。
  • 暂时不会派发股息,姐妹公司亚航也经过十年才开始派发股息。

花絮:
  • 亚航长程印刷版的年度报告 Annual Report 很精美可惜名额有限。如果需要的话,可以电邮 Symphony 索取。
  • 早餐蛮不错,Nasi Lemak + 矿泉水,有股东投诉没有咖啡。
  • 股东提问和发表没有什么素质,有几位都是在谈论一些无关痛痒的小事 (Operational Issue) 多过对于公司的业务扩展和前景进行提问。
  • 亚航长程的主席丹斯里拉菲达铁娘子的外号不是浪得虚名,大多数时间都是她回答股东的提问。对于一些无关痛痒的小事,她的回答可是“拳拳到肉”。
  • 如果没有搞错的话,持股 10,000# 亚航长程并出席股东大会的股东们可以得到机票一张,Symphony 会在一两个月后寄出。最好 10,000 都在一个户口里。

毫无意外亚航长程也在今天傍晚公布了 Q1-2017 的业绩,相信各大财经报纸明天都会以 “亚航长程净利大跌 94%” 作为标题。有了震撼性的报道,明天亚航长程的股价插水是肯定少不了的。

刚才翻开了亚航长程 Q1-2017 的财报,简约看过并了解。

以下是净利大跌的原因:
  • 燃油的开销增加了     RM 134,636,000
  • 员工的开销增加了     RM   30,171,000
  • 飞机租贡开销增加了 RM   36,473,000 
  • 飞机维修开销增加了 RM   12,094,000
  • 马币贬值 Q1-2016 vs. Q1-2017, RM 3.87 vs. RM 4.42

间接观点 Indirect Insights:
  • 亚航长程在严峻的环境都可获利,反观新航和国泰航空都陷入亏损,证明亚航长程的 Business Model 是可行的。
  • Q1-2017 增加一架飞机,目前亚航长程共有30架飞机。
  • Seat Capacity, passenger carried 和 load factor 都增加了。
  • ASK (Available Seat Kilometers) 增加了。
  • Q1-2017 接受新飞机所以需要付钱。
  • 新飞机新航班和新航线需要扩展,需要聘请员工所以员工的开销增加了。
  • Q1-2017 也是员工 Bonus Paid Out 的高峰期,要激励员工更加努力所以员工的开销增加了。
  • 更多航班和航线,所以飞机维修费增加了。
  • 马币在复苏当中

综合了所有的因素,我还是对亚航长程还是有信心的,但需要调整自己投资的心态面对 Short Term Pain, Long Term Gain 的困境。

有危机才有转机,明天亚航长程的下跌是一个买入的良机吗?


AAX 



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